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中融基金:美联储加息 | 短期靴子落地,年内还需持续关注
市场点评来源:发布时间:2022-03-17

周三结束的政策会议上,美联储宣布将联邦基金利率目标区间从近零水平上调25个基点至0.25%-0.5%。这也是美联储自2018年12月以来首次加息,有决策者预计,美联储将逐渐把利率提高至疫情爆发前的水平。美联储最新加息路径点阵图显示,决策者平均预期今年还要加息六次。

对于美国经济的展望,美联储大幅上调了对通胀的预测,认为2022年底PCE将上修至4.3%,此前预测为2.6%,经济增长预期由4.0%下修至2.8%。另外,美联储表示缩表计划已经在讨论中,最快5月份就会公布。缩表原则和框架与上一轮紧缩相似,预计速度会更快。

美股主要指数上涨,表现较为正面,主要在于对美联储加息预期的变化。因美国通胀持续上升,2月中旬投资者普遍预测美联储将于3月加息50BP,但随着俄乌战争爆发及且持续时间超出预期,经济衰退的风险或将上升,市场也开始下修对美联储加息幅度的预测。本次加息25BP较为符合投资者的乐观预期。

从本次会议的决议来看,美联储既要对抗通胀,又要避免衰退。外部环境不确定性较强,加息过快可能引发经济衰退,加息过慢则无法平抑较高的通胀。未来美联储将在两者之间做出平衡,或采取多次、小幅度加息的货币政策。后面还需继续关注美国经济是否能如美联储预期的承受6次加息和更快的缩表。

A股市场方面,首先美联储货币政策对流动性和估值的影响偏脉冲式,虽有短期影响但不是主要矛盾。其次本次加息幅度符合市场的乐观预期,靴子落地,但预计近期也不会成为交易的主线。最后,3月16日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议,研究当前经济形势和资本市场问题,强调要积极出台对市场有利政策,答复提振市场信心。判断当前A股估值或处于低位,具备一定的中长期配置价值,建议投资者可积极关注。


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