2022年以来，市场持续震荡，各种权益类基金波动加剧，让投资者倍感焦虑。在极端行情面前，连向来以稳健著称的“固收+”类基金，也因受到短期市场扰动因素的影响，出现了阶段性的净值下跌。

其实投资者也不必过于恐慌， “固收+”在股债市场均出现大幅波动的情况下，不确定性自然也会有所上升。重要的是如何快速找到下跌的原因，并有针对性地制定应对策略，提升投资体验。

解决问题之前，我们首先需要了解“固收+”的构成。“固收+”是一个概念，一种策略，而并非具体产品。一般来说，“固收+”基金在运作的过程中，会以信用评级较高的债券为底仓，追求相对确定的基础票息收益；同时将一部分仓位投向股票、可转债或打新股等权益类资产，提升收益弹性，力求在控制波动和回撤的前提下争取超额收益。

从概念角度入手，我们一起来梳理下“固收-”现象的原因：

第一，“固收+”基金既投资债券，也投资股票，因此，股债两市的表现均会影响到基金的净值表现。据wind数据，今年1季度债券市场收益率整体下行，1季度末1年期和10年期国开债收益率分别为2.28%和3.04%，较去年4季度末的2.32%和3.08%略有下行。此外，加上这段时间A股市场的波动，股票和可转债均出现明显的调整。

第二，2022年出现的“黑天鹅”事件较多，诸如地缘政治战争、疫情反复，市场的不确定性也有所增强，A股市场受到了较大冲击，主要指数、板块呈现整体下跌的态势，由于大部分“固收+”产品大多配置的是沪深300与中证500的成分股，有些基金经理还会配置很多赛道类型的股票，在下跌面前，债券市场的收益难以覆盖权益市场的损失，这就造成了部分“固收+”产品出现“固收-”情况。

第三，除了市场环境的影响外，产品管理方面的变动也会导致“固收+”净值波动，如基金经理的投资策略发生变化等等。

因此，出现“固收-”现象也就不奇怪了。

尽管“固收+”策略能攻善守，长期稳健，但偶尔出现回撤也是正常现象。回顾历史上“固收+”的长期表现，可以发现，即使是行情不好的年份，“固收+”产品大多也能获得较稳健的回报。以混合债券型一级基金指数及偏债混合型基金指数为例，据Wind数据，二者近十年的年度收益均为正，“固收+”类产品获取的收益还是相对稳健的。而同期上证指数的收益在一些年份则出现不同程度的下挫，尤以2018年下幅的最深，下跌了24.59%；其它投资单一类别资产的基金指数，诸如偏股基金指数，同期在2018年出现20%以上的回调，2016年的回调也在10%以上。

由此可见，持有“固收+”类产品的投资者更应该坚持长期投资的信念。具体怎么坚持，不妨往下看~

首先，树立正确的投资理念，明白任何投资都具有一定的风险性。“固收+”基金虽然以收益稳健著称，但并不代表能够毫无亏损，投资者需理性看待这种短期内的波动。对于投资者来说，“固收+”产品的回报或稍高于固收类产品，但相应的风险也会较高。

其次，要对基金公司和基金经理的投研能力有比较清晰的认知，不同背景的基金经理的投资策略也截然不同。此外，基金经理是否具备优秀的资产配置能力也很关键，成功的资产配置不仅能为组合贡献收益率，还能有效控制回撤，也在一定程度上影响着基金能否在极端行情下持续获取稳健回报，进而影响到能否为投资者带来良好的投资体验。

最后，投资前，应该充分了解基金的资产配置结构，考虑自身的风险承受能力，选择适合自己的“固收+”产品。