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中融债市点评:债市多空交织避险情绪有所升温

  • 来   源:中融基金作   者:时   间:2020-10-30
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根据美国约翰霍普金斯大学最新发布的新冠疫情统计数据显示,截至北京时间10月30日12时左右,全球累计确诊病例超过4494万例,累计死亡病例超过118万例。海外疫情形势依然严峻,美国第三波疫情来势汹汹,累计确诊病例超过894万例,累计死亡病例接近23万例。最近一周,美国单日新增确诊病例一度超过8万例,打破了7月份创下的最高单日新增确诊病例纪录。欧洲疫情继续恶化,法国是欧洲感染新冠肺炎人数最多的国家,累计确诊病例超过132万例;西班牙累计确诊病例超过116万例;英国累计确诊病例超过96万例。新兴市场国家形势仍不乐观,印度累计确诊病例超过804万例,仅次于美国,累计死亡病例超过12万例。巴西累计确诊病例超过549万例,累计死亡病例接近16万例。国内新疆喀什地区出现局部疫情,本周累计确诊病例45例,当地政府迅速采取措施,目前已基本排除蔓延扩散可能性。

10月27日,国家统计局发布1-9月份全国规模以上工业企业利润数据,同比下降2.4%,降幅比1-8月份收窄2.0个百分点。9月份当月同比增长10.1%,增速比8月份回落9.0个百分点。9月份当月同比回落主要受到三方面因素影响:一是工业品价格变动挤压盈利空间;二是费用上升以及部分行业和企业大幅计提资产减值损失对利润增长产生一定影响;三是电子、汽车等主要行业受原材料成本上升、销售和研发等费用增加及同期基数较高。整体而言,受益于疫情防控和经济社会发展统筹推进,工业企业生产销售迅速恢复、稳健增长,供需关系持续改善。同时,当前累计工业企业营业收入和利润增速均尚未转正,应收账款和产成品存货增速仍然较高,企业利润持续向好基础仍需巩固。

央行本周公开市场累计开展5100亿元逆回购操作和500亿元国库现金定期存款,本周有3200亿元逆回购,当周净投放2400亿元。本周税期影响叠加跨月资金需求旺盛,资金面整体紧张,隔夜和7天回购加权利率较上周显著上行。央行公开市场操作更加灵活适度,“既不让市场缺钱,也不让市场的钱溢出来”,维护银行体系流动性合理充裕。

债券市场方面,本周债市多空交织,整体维持震荡格局。一方面,资金面紧张,叠加下周利率债供给压力再起,压制债市情绪。另一方面,海外风险资产大跌,避险情绪有所升温。我们认为短期内债市仍将维持震荡格局,将继续关注短久期中高等级信用债,以票息策略为主,并重视提升组合整体的流动性。我们建议投资者在震荡市中要保持耐心,更加关注长期持有债券基金所带来的稳健收益。