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手里的债券基金一直跌,怎么办?

  • 来   源:中融基金作   者:时   间:2020-06-09
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债券基金近一个多月以来的连续下跌,让很多投资者心慌。Wind数据显示,整个5月超八成债券型基金收益为负。6月前几个交易日跌势仍然持续,仅6月3日一天,全市场就有2545只债券基金净值下跌,占比达到95%。小融这边也接到了不少投资者的询问,债券基金为什么会下跌?手里的债基亏损了怎么办?今天咱们就一起来把这事搞清楚!

01债券为什么会跌?

要回答这个问题,首先要弄懂债券为什么涨。 债券的收益主要来源有三部分,一是票息收入,这个很好理解,相当于投资人借出一笔钱,可以获得固定的利息以及到期还本。二是交易价差收入,债券一般可在银行间或者交易所交易,因为市场利率、债券发行方信用变化以及流动性等原因,债券价格是会波动的,对某只债券低价买入高价卖出就会产生价差收入。三是债券回购收入,也就是我们平时说的杠杆,将持有的债券作为抵押去获取更多的资金,可以投资更多债券。但监管对于公募基金的杠杆比例是有限制的,一般开放式基金的杠杆比例不超过140%,封闭式基金的杠杆比例可以达到200%。
今年一季度,为了应对疫情冲击、提振经济,央行放水、降准降息、货币宽松,融资成本降低,整个市场利率下行,市场已经发行的债券价格抬升,债券基金收益也就水涨船高。这也是今年前4个月债券基金涨势普遍不错的原因。

这里我们要牢记的一个核心概念就是:市场利率和债券价格成反向变化,是此消彼长的关系。进入4月底5月初,随着经济逐渐恢复,央行逐渐走出危机对冲模式,政策宽松预期有所转向,另一方面,市场风险偏好提升和前期机构获利了结的情绪,也带来债市收益率回调的压力。

最直接的反映,是代表债市走势的十年期国债收益率出现连续反弹,市场收益率上行——债券收益下跌——债基净值下跌。

数据来源:wind,截至2020.6.5

02未来还会一直下跌吗?

低利率时代还将持续,对抗通胀,债基依然有优势。 对于债券后市展望,中融基金固收团队认为,基本面的修复短期令债市承压,但经济的回暖需要持续的经济数据印证,货币政策也不会骤然转向。在收益率快速调整后,债券市场将维持震荡走势且波动幅度将会加大。长期来看,债券资产仍然具备长期投资价值。 

03手里的债基亏了怎么办?

大多数投资者确实是抱着“稳健”的预期来投资债券基金的,但债基并不是不会亏损,信用风险、利率风险都会导致价格波动,信用风险是指债券发行人的信用变化,极端的情况就是还不上钱,即违约。基金公司针对信用风险都有专业的风控、信评部门层层把关,尽全力为投资者过滤风险。利率风险就是市场利率发生重大变化时导致的债基净值波动,与极端的信用风险不同,虽然债券价格受到市场影响在短期内下跌,但后续在市场情况转好后有可能重新回升。

我们不妨看一下过去十年的债市表现:

数据来源:wind  中债综合债净价指数

上图几次债市大调整很明显,2016年底的一波债券熊市,可能很多投资者都赶上过。但由于债券有票息收益的特征,我们加上票息,看看全价指数的表现:

数据来源:wind  中债综合债全价指数

就平滑了很多,非常赏心悦目的一条曲线。所以对于我们手里的债基来说,完全不用恐慌,债基作为长期资产配置的价值始终是存在的,如果是二级债基,更可以通过少部分的权益投资来熨平股债两个市场间的波动,并有机会寻求更高收益。如果对短期净值波动的影响过于敏感,频繁申赎基金,效果很可能事与愿违。


风险提示:基金投资有风险,投资者应全面认识本基金的风险特征,根据自身风险承受能力,在详细阅读《基金合同》和《招募说明书》的基础上,谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者进行投资时,应严格遵守反洗钱相关法规的规定,切实履行反洗钱义务。