您好,欢迎来到中融基金! 客服热线: 400-160-6000
首页> 中融视点>详细

中融债市周评:工业企业利润稳定增长,PMI继续在景气区间运行

  • 来   源:中融基金作   者:时   间:2020-09-30
  • 关键词:

根据美国约翰霍普金斯大学最新发布的新冠疫情统计数据显示,截至北京时间9月30日15时左右,全球累计确诊病例超过3364万例,累计死亡病例超过100万例。海外疫情形势依然严峻,美国累计确诊病例超过719万例,累计死亡病例超过20万例,仍为全球疫情中心。欧洲二次疫情爆发持续,法国和西班牙最大单日新增确诊病例超过1万例。新兴市场国家形势仍不乐观,印度累计确诊病例超过622万例,仅次于美国,累计死亡病例接近10万例。巴西累计确诊病例超过477万例,累计死亡病例超过14万例。国内已连续45天无本土新增确诊病例,但境外输入病例仍持续存在,疫情防控尚不能松懈。

9月27日,国家统计局发布1-8月份全国规模以上工业企业利润数据,同比下降4.4%,降幅比1-7月份收窄3.7个百分点。8月份当月同比增长19.1%,增速比7月份回落0.5个百分点。随着国内疫情防控取得重大成果,“六稳”“六保”任务落实成效日益显现,企业生产经营状况好转,供需循环逐步改善,工业企业利润稳定增长。采矿业利润明显修复,原材料制造业利润增长加快,装备制造业利润保持较快增长。8月份工业企业利润稳定恢复态势进一步巩固,但1—8月份工业企业营业收入和利润增速尚未转正,应收账款增速持续上升,同时国内外环境复杂多变,企业盈利持续稳定增长仍面临一定压力。

9月30日,国家统计局发布9月中国采购经理指数。9月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.5%,比上月上升0.5个百分点,表明制造业景气有所回升;非制造业商务活动指数为55.9%,比上月上升0.7个百分点,自3月份以来持续位于临界点以上。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点,原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。从企业规模看,大型企业PMI为52.5%,比上月上升0.5个百分点;中型企业PMI为50.7%,比上月回落0.9个百分点;小型企业PMI为50.1%,比上月上升2.4个百分点。当前统筹疫情防控和经济社会发展工作持续推进,我国经济保持稳定复苏态势,积极变化不断增多。

9月25日,中国人民银行货币政策委员会召开2020年第三季度例会。会议指出,当前境外疫情和世界经济形势依然复杂严峻,要加强对国际经济形势的研判分析,加强国际宏观经济政策协调,集中精力办好自己的事,完善跨周期设计和调节,支持经济高质量发展。稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向,综合运用并创新多种货币政策工具,保持流动性合理充裕。有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用,提高政策的“直达性”。深化金融供给侧结构性改革,引导大银行服务重心下沉,推动中小银行聚焦主责主业。着力打通货币传导的多种堵点,引导金融机构加大对实体经济的支持力度,确保新增融资重点流向制造业、中小微企业,努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应,推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架,加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。进一步扩大金融高水平双向开放,提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。

央行本周公开市场累计开展2100亿元逆回购操作(包括9月27日央行公开市场逆回购操作),本周有4000亿元逆回购到期,当周净回笼1900亿元。本周资金面月内宽松,跨季相对紧张,流动性分层现象显著。隔夜回购加权利率一度创历史新低,央行公开市场灵活适度操作,保持DR007围绕政策利率波动,维护季末流动性平稳。

债券市场方面,国庆长假前市场交投清淡,利多利空因素并存。一方面,媒体报道近期监管要求压降房地产贷款规模;另一方面,工业企业利润和PMI数据继续向好。节前债市情绪整体保持谨慎。我们认为短期内债市仍将维持震荡格局,将继续关注短久期中高等级信用债,以票息策略为主,并重视提升组合整体的流动性。我们建议投资者在震荡市中要保持耐心,更加关注长期持有债券基金所带来的稳健收益。

 

风险提示:文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果,不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考,在任何情况下,本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。基金投资有风险,投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。