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中融基金:技术性调整结束 外部利好刺激反弹

  • 来   源:中融基金作   者:时   间:2020-11-06
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市场回顾

本周(11月2日至11月6日)A股市场在经历了上周五的大幅调整后迎来反弹。其中,上证综指上涨2.72%,沪深300指数上涨4.05%,中小板指数上涨4.05%,创业板指数上涨2.91%。

一周行业

行业方面,本周家用电器、汽车、有色金属、钢铁行业涨幅较大。家电和汽车都属于顺周期的耐用品,在消费改善的情况下行业持续回暖。本周国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》,推动动力电池全产业链发展,上游的锂、镍、钴等关键资源得到极大重视,相关有色金属行业也受到投资者追捧。制造业复苏、需求结构性景气、估值处于低位,钢铁行业本周也迎来较大涨幅。

本周市场反弹我们认为有两方面因素

首先,宏观经济持续改善、流动性没有大幅收紧的情况下,市场并不存在持续下行的基础。上证综指在经历两周调整后,已接近3200点的前期低点,技术层面的调整告一段落。

其次,美国总统选举本周正式开始,作为世界第一大经济体和中国最大贸易伙伴,新一届美国政府的经济、外交政策等无疑会对中国发展产生影响。因此随着选情的变化,支持扩张财政、对华相对温和的拜登领先,短期内也刺激A股市场上涨。

相对于特朗普阵营,拜登阵营强调更加积极应对肺炎疫情,以及加大经济刺激,是利好资本市场的主要因素。拜登承诺对新冠病毒免费检测、治疗,最终向所有美国人免费提供疫苗,美国较快增长的确诊病例有望得到控制,社会秩序也可能较快恢复正常。拜登的基建方案承诺在4年任期内完成2万亿规模的基础设施建设,延长每月600美元的失业救济,提高最低工资标准等措施,都会提振美国的投资与消费,加快经济恢复。

外交政策方面不同于特朗普的美国优先,拜登更支持全球化,对华关税或被取消,科技封锁也可能大幅缓和;中美气候合作将被重提,两国在环保和新能源领域的合作或也有较大发展。

在拜登领先的情况下,A股市场也表现较为积极。但我们认为这只是短期情绪提振,在中国崛起的过程中与美国的摩擦难以避免,未来仍然面对来自外部的较大挑战。“双循环”的经济指导思想下,“十四五”规划等国内政策更值得重视,建议投资者关注科技、军工、医药、养老、新能源等在未来五年可能快速增长的行业。

 

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