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中融基金:短期因素形成压制 在震荡中寻找盈利改善的机会

  • 来   源:中融基金作   者:时   间:2020-11-13
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市场回顾

本周(11月9日至11月13日)A股市场本周调整。其中,上证综指下跌0.06%,沪深300指数下跌0.59%,中小板指数下跌1.99%,创业板指数下跌0.96%。

一周行业

行业方面,本周化工、钢铁、采掘、建筑材料、交通运输涨幅较大。下游需求修复,以钛白粉、尼龙为代表的化工品纷纷步入涨价周期,化工企业股价表现亮眼。地产行业赶工、板材出口火爆,钢材需求大幅上升,钢铁股继续得到修复。采掘行业里的焦炭作为炼钢原料需求上升,叠加过剩产能退出带来的供给减少,价格回暖带来股票上涨。玻璃库存维持低位,价格上涨,玻纤海外需求旺盛,带动建材行业指数上行。集运价格进入上涨通道,疫苗研发传来喜讯助力机场、航空公司股价修复,交通运输行业涨幅居前。

 

上周美国总统大选结果带来市场情绪高涨,A股市场也应声上涨。本周市场情绪趋于平淡,在基本面没有大变化的情况下,受到部分短期因素压制导致调整。

【1】11月10日巴西暂停中国新冠疫苗试验,医药生物板块出现下跌。巴西媒体后续报道表示,所谓 “严重不良事件”其实是一起疫苗志愿者自杀事件,且疫苗试验也有望重启。但在A股估值整体较为合理的情况下,市场情绪较容易受到利空因素影响。

【2】20永煤SCP003违约带来的债市风波蔓延,对A股风险偏好产生影响。

【3】财政部前部长楼继伟在财新峰会上表示“中国已到研究宽松货币政策如何有序退出的时候”,引发市场对于流动性收紧的担忧。

我们认为上述影响均偏短期,不会对A股市场产生颠覆性影响。首先,全球疫苗研发整体向好,试验过程中出现有坎坷也属正常现象,不必悲观。其次,打破刚兑短期影响市场情绪,但长期来看有助于提升资本市场质量,也是国企改革的要求。而货币政策自二季度我国抗疫工作取得阶段性成果后就在边际收紧,回归政策轨道。全球经济逐步回暖的情况下,研究宽松货币政策有序退出也存在合理性,且并不意味着短时间内就会大幅转向。

市场震荡环境下,建议投资者从盈利改善的思路出发选择投资标的。

 

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