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中融固收周评: CPI受基数影响同比下降,社融增速年内首现回落

  • 来   源:中融基金作   者:时   间:2020-12-11
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根据美国约翰霍普金斯大学最新发布的新冠疫情统计数据显示,截至北京时间12月11日11时左右,全球累计确诊病例超过6952万例,累计死亡病例超过158万例。海外疫情形势依然严峻,美国累计确诊病例接近1560万例,累计死亡病例超过29万例。欧洲疫情继续恶化,法国累计确诊病例超过239万例,英国累计确诊病例超过179万例,意大利累计确诊病例超过178万例,西班牙累计确诊病例超过172万例。新兴市场国家形势仍不乐观,印度累计确诊病例超过976万例,仅次于美国,累计死亡病例差超过14万例。巴西累计确诊病例超过678万例,累计死亡病例接近18万例。国内黑龙江和四川亦出现局部疫情,且境外输入病例持续存在,疫情防控仍不可松懈。 

12月9日,国家统计局公布了11月份通胀数据。受去年同期对比基数较高影响,全国居民消费价格(CPI)同比下降0.5%。其中,食品烟酒类价格同比下降0.7%,影响CPI下降约0.24个百分点。食品中,蛋类价格下降17.1%,影响CPI下降约0.11个百分点;畜肉类价格下降7.3%,影响CPI下降约0.53个百分点,其中,随着生猪生产不断恢复,猪肉价格下降12.5%,影响CPI下降约0.60个百分点;鲜菜价格上涨8.6%,影响CPI上涨约0.20个百分点。全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降1.5%,环比上涨0.5%。11月份,工业生产稳定恢复,市场需求持续回暖,工业品价格继续回升。 

12月9日,中国人民银行公布了11月份金融数据。11月末社会融资规模存量为283.25万亿元,同比增长13.6%,增速比10月末低0.1个百分点,年内首次出现回落。11月末,广义货币(M2)余额217.2万亿元,同比增长10.7%,增速比上月末高0.2个百分点;狭义货币(M1)余额61.86万亿元,同比增长10%,增速比上月末高0.9个百分点;流通中货币(M0)余额8.16万亿元,同比增长10.3%。11月份,社会融资增速或现拐点,融资结构继续改善,经济复苏动力仍然强劲。 

央行本周公开市场累计开展1500亿元逆回购操作,本周有2000亿元逆回购和3000亿元MLF到期,当周净回笼3500亿元。周一央行公开市场大额净回笼,随后净投放量逐渐减小,直至完全对冲到期量,充分体现央行灵活适度的操作思路,保持流动性合理充裕。本周隔夜和7天回购加权利率整体呈下行趋势,周五有所收敛,资金面整体宽松。

 债券市场方面,本周债市呈现震荡格局,利空利多因素交织。一方面,核心通胀数据以及金融数据显示经济复苏不弱;另一方面,市场对于年末资金面平稳预期继续发酵,短端利率下行带动中长端情绪。我们认为短期内债市仍将维持震荡格局,将继续关注短久期中高等级信用债,以票息策略为主,并重视提升组合整体的流动性;坚持稳健投资风格,严控信用风险。我们建议投资者在震荡市中要保持耐心,更加关注长期持有债券基金所带来的稳健收益。
 

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