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中融固收周评:CPI由降转涨,社融拐点进一步确认

  • 来   源:中融基金作   者:时   间:2021-01-15
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根据美国约翰霍普金斯大学最新发布的新冠疫情统计数据显示,截至北京时间1月15日15时左右,全球累计确诊病例超过9310万例,累计死亡病例接近200万例。海外疫情形势依然严峻,美国累计确诊病例超过2330万例,累计死亡病例超过38万例。欧洲疫情继续恶化,英国累计确诊病例超过326万例,法国累计确诊病例超过290万例,意大利累计确诊病例超过233万例,西班牙累计确诊病例超过221万例。新兴市场国家形势仍不乐观,印度累计确诊病例超过1052万例,仅次于美国,累计死亡病例超过15万例。巴西累计确诊病例超过832万例,累计死亡病例超过20万例。国内多地暴发局部疫情,继河北省进入战时状态后,黑龙江省进入应急状态,疫情防控不可松懈。

1月11日,国家统计局公布了12月份通胀数据。全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.2%。其中,食品烟酒类价格同比上涨1.4%,影响CPI上涨约0.44个百分点。食品中,鲜菜价格上涨6.5%,影响CPI上涨约0.17个百分点;鲜果价格上涨6.5%,影响CPI上涨约0.11个百分点。各地区各部门巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果,居民消费需求持续增长,同时受特殊天气以及成本上升影响,CPI由降转涨。全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降0.4%,环比上涨1.1%。国内需求稳定恢复,加之部分国际大宗商品价格持续攀升,带动工业品价格继续上行。

1月12日,中国人民银行公布了12月份金融数据。2020年末社会融资规模存量为284.83万亿元,同比增长13.3%,社融拐点进一步确认。广义货币(M2)余额218.68万亿元,同比增长10.1%;狭义货币(M1)余额62.56万亿元,同比增长8.6%;流通中货币(M0)余额8.43万亿元,同比增长9.2%。

1月14日,海关总署发布了我国最新贸易数据。2020年,我国货物贸易进出口总值32.16万亿元人民币,比2019年增长1.9%。其中,出口17.93万亿元,增长4%;进口14.23万亿元,下降0.7%;贸易顺差3.7万亿元,增加27.4%。2020年我国成为全球唯一实现经济正增长的主要经济体,外贸进出口明显好于预期,外贸规模再创历史新高。

央行本周公开市场累计开展160亿元逆回购和5000亿元MLF操作,本周有550亿元逆回购和3000亿元MLF到期,当周净投放1610亿元。本周资金面整体保持宽松,但较前周有所收敛。隔夜回购加权利率抬升明显,7天回购加权利率温和上行。央行本周前四天公开市场连续净回笼,并于周五针对本月到期的MLF和TMLF进行续作,维护银行体系流动性合理充裕。

债券市场方面,本周市场仍呈现震荡格局。一方面,通胀数据和进出口数据好于预期;另一方面,社融数据低于预期。我们认为短期内债市仍将维持震荡格局,将继续关注短久期中高等级信用债,以票息策略为主,并重视提升组合整体的流动性;坚持稳健投资风格,严控信用风险。我们建议投资者在震荡市中要保持耐心,更加关注长期持有债券基金所带来的稳健收益。

 

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