本日A股市场小幅调整。各宽基指数中，上证指数下跌0.41%，失守3500点整数关口，沪深300指数下跌0.53%，中小100指数下跌0.82%，创业板指数下跌0.301%。

行业方面，房地产、医药生物领涨，食品饮料、采掘、有色金属下跌较多。

近期市场持续调整，并且主线不明晰，部分投资者或有担忧，我们认为市场系统性风险较低，或存在结构性行情，中长期依旧乐观。市场表现一般的主要原因在于宏观经济下行压力仍在，体现在A股三季报收入与利润增速回落。宏观经济方面，出口保持韧性，但投资与消费增速下行，社融增速降低也使得市场对于固定资产投资改善的预期不高。PPI上行、短期限电、地产政策、专项债发行偏缓等可能制约了固定资产投资。

11月以来，限电已经基本结束、专项债发行预期加快、地产政策也有边际放松迹象，CPI与PPI差值预期收窄，上游原材料涨价对工业企业利润的挤压也预计会放松，固定资产投资或有改善。消费在新冠口服药问世的情况下，也有望受惠于线下消费场景的恢复，另外部分省份已经开始陆续出台刺激政策。宏观经济处于或接近拐点，对于未来股市我们并不悲观。

从市场表现来看，新能源及新能源车长期趋势向好，股价较坚挺，是我们持续看好的方向。医药、消费处于底部，具备一定安全边际，待疫情好转后或有较好表现。部分专精特新类企业，在产业升级的背景下也具备个股逻辑，建议投资者关注。