先来做道题：

A. 有100%的概率可获得50万；

B. 有50%的概率可获得100万。

你选什么？

这两个选项期望值相同，但现实中可能绝大多数人会选A，毕竟“二鸟在林，不如一鸟在手”。

假如题目变成：

C. 有100%的概率会失去50万；

D. 有50%的概率没有损失，50%的概率损失100万。

你又会选什么？

这两个选项的期望值也一样，但面临损失时，大多数人可能会倾向于赌一把。

对此投资大师彼得·林奇也曾有精彩的比喻：“一些投资者总是习惯性地卖出股价上涨的股票，却死抱住股价下跌的股票，就如同‘拔掉鲜花却浇灌野草’一样。”

为什么大家会如此选择呢？其实，背后的原因还是离不开“人性的弱点”——损失厌恶。

损失厌恶是指人们面对同样数量的收益和损失时，认为损失更加难以忍受。举例来说就是，白捡100元的快乐难以抵消丢失100元的痛苦。经济学家研究发现，同量的损失带来的负效用为同量收益的正效用的2.5倍。

图源：网络

另外，损失厌恶反映了人们的风险偏好并不是一致的，当涉及收益时，人们表现为风险厌恶；当涉及损失时，人们则表现为风险寻求。用一句话概括：相比获得，我们更害怕损失。

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那么损失厌恶会带来什么影响呢？损失厌恶通常会在不知不觉中影响投资者的决策。甚至可能会让投资者做出不正确的选择。

损失厌恶心理带来的一个问题就是“卖盈持亏”。如果卖出亏损的基金，就等于让“浮亏”成为真亏，可能会让投资人产生痛苦。所以，即使不看好基金未来表现，也可能会有“等回本”再卖出的想法，从而形成循坏，对亏损产生“上瘾”。而卖出盈利高的基金，不仅没有压力，还有落袋为安的安心。

但这并非正确的做法，基金是赚钱还是亏钱，并不能作为卖出的唯一理由。决定卖掉一只基金，理想的情况应该是在达到盈利目标后的顺理成章，而不是着急用钱时的被动匆忙。关于离场这个问题，股神巴菲特也曾给出过三个理由：

第一，发现更好的股票；

第二，标的极度高估；

第三，企业基本面出现问题。

我们可以发现，单纯的亏损成为卖出离场的理由是不合适的，更多还是基本面或者自己投资需求的变化。

损失厌恶心理带来的另一个问题就是频繁杀跌。就算投资者选择了合适的投资标的。但因为存在损失厌恶心理，可能也难以拿住筹码。很容易在投资标的出现回调时抛出离场，从而可能会错过反弹的时机。

那么我们应该怎么做呢？想要克服损失厌恶心理，方法有三：

一是面对亏损时不要过度担忧。如果短期内市场有所回调，基金亏损，但只要适合自己，并且投资基本面没有出现问题，那么下跌可能是低位布局的新机会。

二是理性思维，逆向思考。投资可以“顺大势，逆小势”，这可能也是为什么会有人是“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”的原因。但逆向思考的前提是理性思维，需要关注的重点是保持理性。

三是提前制定操作规则和止盈目标并严格执行。不以涨喜，不以跌悲。需要明白：理性的投资是长期的，避免频繁申赎。

如果不能承受短期亏损，又怎可能获取长期收益？要改变厌恶亏损的思考方式，不妨少看盘，多看书；少投机，多配置。不要过于关注当下，而是将投资期限拉长，相信在投资这条赛道上，总会看到胜利的曙光。