国庆节后的首个交易日，A股市场震荡，上证指数跌破3000点大关，此后，上证指数录得五连阳，市场在震荡中前行。当下时点可不可以投资？未来机会在哪里？面对充满不确定性的未来，如何在不确定中提升胜率？为此，我们推出专栏——《对话基金经理》，每期会邀请一位基金经理与大家进行交流分享，以期为投资者解疑答惑，在投资之旅中相伴致远。本期，我们邀请到了中融基金成长投资总监甘传琦来解答投资者的问题。如果用三个词语描述我的投资风格，那就是中小盘、成长、均衡三个关键词。中小盘风格特点指的是我的组合里面的公司基本在100-1000亿市值区间，很少配置大盘股；成长风格特点指的是组合里面基本不涉及一些偏深度价值风格的品种，比如银行、地产这些行业，我是非常注重持仓公司的成长型和投资空间，把追求更高的潜在收益率放在首位，把收益率重要性放在波动率的前面；均衡风格特点指的是我的组合不会做成行业主题类的基金，对于行业会适当的均衡配置，同时这个特征也会体现在个股配置比例上。首先从持有时间上看，建议投资者持有时间起码在1-3年，这样才可以享受到产品投资中带来的优势，当然时间越长越好；
从风险承受力上看，因为我的产品过去表现出高风险高收益的特点，我管理时间最长的中融产业升级超过5年，接手时净值1元以下，2022年10月19日的净值是2.8190元，给投资者的回报还是比较可观的，但是净值波动率也比较大，这与我的投资风格和选股思路有关系，持有人要有这个心理预期，波动大也并非是坏事情，对于长期做定投的持有人而言，反而是有一定帮助的。从投资管理框架看，多只产品之间是基本无差异的，都是按照同样的思路来管理。差异在有些产品契约上会有一些限定，那就要按照合同规定做一些限定。
我个人的性格比较外向，喜欢跟别人沟通，最大的兴趣爱好是运动，投资比较辛苦，容易带来压力，所以运动非常重要。个人的独立性比较强，养成了性格上以及思考问题做决策的独立习惯。
总的来说，我觉得自己性格上抗压能力强，做决策也不犹豫比较果断，应该是对投资有帮助的。您对当下市场有何看法？
未来一段时间内有哪些投资机会？
国庆节前后，市场下跌已经很多，估值从历史上看处在较为便宜的分位，现在或许是较好的布局的机会。从让持有者赚钱的角度，远好于前面几年，现在这个阶段从风险收益比上看比较合适，比如：投资者可能会承担5%的下跌，但却有可能获得20%以上的潜在空间。
现在有各种负面的“故事”，全球的不确定性比较多，所以股票给的折价比较多，很多不确定的事情存在，比如中美关系进展、美债收益率上行、地缘冲突等，这属于尾部的风险，站在我们这个视角是难以分析这些故事的，而且这些负面故事发生的概率比较低，从长期做投资来看，尾部风险出现或者预期可能出现，往往提供了较好的布局的机会。光（新能源光伏）、车（新能源汽车）、军（军工）是组合当前的主力配置板块，属于长期仓位，辅助的是培育钻石、科学仪器、铝业等其他领域。三季度期间相对重视电子股的机会，不少公司开始展示出汽车电子、VR、AR、半导体材料等第二曲线的增长潜力。目前在组合里面，没有消费、医药、地产和煤炭行业，除了煤炭以外，其他都是从研究公司在其产业链上所处的位置出发的。消费、医药、地产这三个板块从产业链的角度看，都处在产业链的下游，非常靠近C端（C端就是指消费者），现阶段C端受制于政策上的博弈比如疫情管控，越靠近C端越存在博弈不好把握，而越靠近B端（B端指企业主体端），现在越是确定的，比如目前的国家安全板块、国产化替代需求，既有终端需求拉动，又有国产化需求拉动。所以靠近B端的上游科技制造型公司是未来自己非常重视的机会，这些企业的国产化需求越来越大，确定性越来越高，能很大程度上不受到宏观经济的影响。选股上，长期注意守正出奇，今年会更重视出奇，会考虑买看好的板块里面的一些新技术、新工艺，不会刻意的追求龙头。比如新能源里汽车电子的智能化配置在快速扩充，会寻找其中的“奇”；新材料里面可以寻找军工里面的机会。如果基于常识和理性的角度看，长期权益资产复合收益率10-15%平均值，尽管未来经济增速可能不如以往十年那么高，但是A股市场容量越来越大，未来可能存在的一些结构上的机会，这些机会的潜在收益率往往超过平均收益率，比如现阶段的新能源板块。Wind统计显示您过去5年的业绩排名差不多前5%，会不会现在买入之后就“均值回归”了呢？
如果对历史业绩进行归因，会发现历史业绩非常靠前的产品后续业绩下滑的主要原因可能来自于之前的行业过于集中，个股过于集中，而我在这方面，从行业还是个股上其实都是适度均衡的，并不会做成主题类的基金。另一方面，基金经理是否继续勤勉，规模变大之后是否策略难以像以往那样有优势，是否积极的迭代都会影响产品未来的业绩，而自己在目前都没有这些方面的负面困扰。
中融产业升级混合（001701）
布局产业升级，酝酿成长良机近3年、近5年均排名同类产品前4%（8/447；9/297）荣获银河证券、海通证券3年期、5年期★★★★★评级中融新经济混合A （001387）
深耕成长股，探索新经济时代近3年、近5年均排名同类产品前3%（13/447；8/297）荣获银河证券、海通证券3年期、5年期★★★★★评级排名数据：银河证券，截至2022.9.30（2022.10.10发布）；评级数据：截至2022.9.30，银河证券（2022.10.10发布），截至2022.9.30，海通证券（2022.10.01发布）。
